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Un Mar de Cemento llamado China

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Un Mar de Cemento llamado China

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Un Mar de Cemento llamado China.

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Escrito por DFC Economia.


En los últimos posts he abordado los temas relacionados de alguna manera con la "sostenibilidad" de la sociedad actual, es cierto que quizás más de una forma cualitativa que cuantitativa y más bien sobre "tendencias" generales; en este artículo me propongo analizar más en detalle la "sostenibilidad" de una economía (la de China) que es la que en estos momentos encabeza, muy distanciada del resto, el crecimiento de la demanda energética y de las emisiones de CO2 en todo el mundo, y que, según su tendencia de la última década, es la que verdaderamente se usa, por parte de los economistas, los estudiosos de los temas de sostenibilidad, "peak-oil", etc... para tratar de predecir la evolución de la demanda energética y las emisiones de CO2 de las próximas décadas, asumiendo, en la mayoría de los casos, que continuarán las tendencias actuales (de los últimos años o de las últimas 2 décadas)

En este artículo voy a tratar de describir como el modelo de crecimiento de China es total y absolutamente insostenible a corto plazo, comparándola con experiencias históricas de otros procesos de industrialización y urbanización, y que el creciente consumo de energía y emisiones de CO2 de China no se debe a que está tratando de imitar un modelo de "sociedad de consumo" similar al de los países desarrollados o en vías de hacerlo, ni se debe a la idea, como a veces se sostiene, que al ser la "fábrica del mundo" el motivo de sus altos consumos energéticos y de emisión de CO2 se basa en la producción que exporta, no, veremos que es un consumo para usos casi completamente endógeno en actividades muy consumidoras de energía y recursos

NO, para alguien que estudie a fondo las características de la economía de China, de cómo se ha estructurado desde hace unos 20 años, el proceso, en su mayoría, se debe a una dinámica interna de China, y este proceso se ha acelerado a partir de 2008, con los mega-macro-estímulos fiscales estatales, que puede describirse como un descomunal "Plan E" financiado de forma cada vez más insostenible con el único objetivo de obtener unas determinadas cifras de crecimiento del PIB a toda costa y frenar posibles problemas sociales si no se cumplen esas expectativas, ¡ah! y por supuesto para el enriquecimiento acelerado de unos pocos altos cargos ("pocos" comparados con la inmensa mayoría del pueblo chino)

El modelo de crecimiento de China

Un Mar de Cemento llamado China


Cuando se analizan los procesos de industrialización o de reconstrucción de los países en el pasado, es de esperar una serie de patrones comunes en la distribución del PIB, y una de esas características comunes es que durante un período de tiempo, la inversión en bienes de equipo e infraestructuras (lo que se llama capital fijo) ocupa una parte importante del PIB, pues la sociedad está invirtiendo en su infraestructura industrial acompañada por el resto de infraestructuras (ferrocarril, carreteras, redes eléctricas, locales comerciales, etc...)
Esto no es nada extraño que ocurra en China, lo que es verdaderamente extraordinario es la intensidad y duración que este proceso está teniendo lugar en China, imposible compararlo con nada que haya sucedido antes en el mundo


En la siguiente gráfica podemos ver los "picos" de inversión de las distintas economías que se han industrializado en el pasado, comparándola con la de China

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EL término GFCF es "Gross Fixed Capital Formation" = formación bruta de capital fijo, que podemos traducir por "inversión en capital fijo"

En el gráfico anterior podemos ver la evolución del % de inversión en capital fijo sobre el PIB de cada país en los procesos de industrialización acelerada. Puede apreciarse que, por ejemplo Alemania, cuya industria quedó completamente destruida y luego saqueada en la IIGM, el máximo de inversión sobre el PIB fue del 27% en 1964, en Japón con una experiencia similar al de Alemania la "punta" de inversión fue del 36% en 1973, Corea del Sur tuvo una punta de inversión de 39% en 1991, durando, estos "picos" poco tiempo.

Si ahora comparamos todos los procesos anteriores de inversión con el de China observamos que éste país se comporta de forma muy diferente al resto. China mantiene un % de inversión sobre el PIB mayor del 30% desde 1990, es decir desde hace más de 2 décadas, por otro lado el proceso no ha hecho más que crecer y es precisamente a partir de la crisis del 2008 donde el proceso se ha acelerado aún más, de tal forma que en la actualidad el % de inversión sobre el PIB es del orden del 50%, algo nunca visto en ningún país en ningún proceso de industrialización, por muy acelerada que hayan sido los pasados "milagros".

De alguna manera lo que quieren decir estas gráficas es que, en los diferentes países, las inversiones crecen hasta llegar a una zona de "rendimientos decrecientes" donde las nuevas inversiones ya no tienen el retorno esperado y el proceso inversor se ralentiza debido a la menor rentabilidad, una vez que se ha alcanzado una cierta saturación del mercado (exceso de capacidad instalada)

El caso de China es completamente distinto, China opera como una economía planificada donde el crecimiento del PIB es un objetivo en sí mismo y los gobernadores de las diferentes regiones tienen unos objetivos de crecimiento del PIB que cumplir y lo tienen que cumplir "como sea", da igual si hay o no una utilidad económica o social en el proceso, por ello, en el caso de China, el sistema de precios no tiene sentido, pues se puede "by-pasar", al menos durante un tiempo, por el sistema de crédito de los bancos estatales
Hay que decir que en España, somos maestros en este arte, como demostramos en nuestra inmensa burbuja inmobiliaria y de infraestructuras que ha arrasado nuestro país probablemente por varias décadas

Si ahora vemos el peso de la inversión en el PIB de China respecto a la mayoría de los países, tanto emergentes como desarrollados, podemos apreciar el abismo que separa a China del resto de países del mundo en la forma de ejecutar su desarrollo:


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Como puede verse en el esquema anterior, China en 2011 tenía una inversión en capital fijo como % PIB (GDP en inglés) que superó el 50% (fue de 53%), el siguiente país en desarrollo (emergente), que es India, apenas superó por muy poco el 30%, al igual que Indonesia. Los otros BRIC, como Rusia y Brasil están entre el 18-20% del PIB. Es decir China tiene una dependencia de las inversiones en su PIB que es entre el 20-30% más que el resto de los países emergentes, lo cual es una anomalía que no conoce precedentes en la Historia de la Humanidad

Si ahora vemos cómo ha evolucionado el consumo y la inversión en capital fijo en China en las últimas 3 décadas, podemos ver que el modelo de crecimiento se ha ido haciendo cada vez más dependiente de la inversión y menos del consumo de las familias, cuando, de hecho, sería de esperar que con la industrialización y la mejora del bienestar de las familias, su consumo pesara cada vez más en el PIB al mejorarse el reparto de la riqueza, como ocurrió en el resto de países que se han industrializado, pero me temo que China no es precisamente muy buena en los aspectos de "reparto", a pesar de ser una "República Popular":

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Como puede verse, el consumo, como parte del PIB ha ido perdiendo peso, en vez de ganarlo y en la actualidad está en torno al 30%, cuando en los países desarrollados está entre el 60-70%

Hay que tener en cuenta que en China las tasas de ahorro de las familias es del orden del 50% de sus ingresos, es decir, que si un obrero chino gana 2 tazas de arroz, ahorra 1 de ellas, y esto es así porque en la "República Popular" no existen redes de protección social estatal alguna, no existe jubilación, ni seguro de desempleo, ni de enfermedad, nada de lo que en Europa existe desde Bismarck (finales siglo XIX); y las personas tienen que ahorrar para su jubilación, enfermedad y desempleo, por lo que sus vidas están orientadas exclusivamente al trabajo y al ahorro, obsesionados por un futuro de miseria y escasez, y el Estado chino no tiene la mínima intención de cambiar esta dinámica; y es por eso que los "incentivos" al consumo son muy bajos, y muy altos los de ahorrar

Bueno, la verdad que determinados países "desarrollados" como España van dando pasos hacia la dinámica de desmontaje de las redes de protección social "à la China", al objeto de poder competir con ellos (por abajo)

Por tanto como no es posible crecer debido al consumo, o el crecimiento sería muy pobre, implicando todo un cambio en el modelo de cobertura social del Estado, así para poder crecer el PIB a los ritmos "propagandísticos" que se requieren, es preciso acudir a un crecimiento alentado casi completamente por la inversión, y las 2 grandes herramientas que pueden usarse las conocemos muy bien en España:
a) La inversión inmobiliaria
b) La construcción de infraestructuras


Alguien podría pensar que no estoy contando toda la verdad, y que me olvido del factor exterior, es decir que es posible que ese crecimiento del PIB, esas monstruosas inversiones, no sea una dinámica "endógena" de China, sino que sea debido a su "inmenso" superávit de balanza por cuenta corriente, que le permite financiar todo ese proceso de inversión interna gracias a los recursos financieros que vienen del exterior, pero veamos cómo ha evolucionado la balanza comercial de China y lo que representa respecto al PIB de ese país:

burbuja inmobiliaria


La balanza por cuenta corriente de China si bien llegó al 10% del PIB en 2007, desde entonces ha caído en picado, debido al proceso de "desapalancamiento" (bajada del endeudamiento) de los países desarrollados, y en la actualidad es apenas un poco más del 2% del PIB chino, luego es IMPOSIBLE que el crecimiento de la inversión interna de China sea financiada por su "inmenso" superávit de balanza por cuenta corriente, es decir todo el proceso de crecimiento de la inversión en China es un proceso, en su inmensa mayoría, endógeno, y desde 2008 ha sido financiado por los inmensos "estímulos" fiscales del gobierno chino (deuda), que sólo en 2009 supusieron el 14% del PIB pero que en realidad, combinado con el "shadow banking" (banca en la sombra) y los créditos "fuera de balance" hace que la financiación interna sea mucho mayor, y por tanto, insostenible, de la misma manera que nuestra inmensa burbuja fue igualmente insostenible, y realizada en medio de un fuerte déficit por cuenta corriente

Si hiciésemos la comparación de los "picos" de inversión de los países en su fase de industrialización y lo comparásemos con su balanza por cuenta corriente, veríamos que los "picos" de inversión suelen coincidir con períodos de fuerte superávit de la balanza por cuenta corriente, es decir, de alguna manera el crecimiento de la inversión en bienes de equipo, industriales y de infraestructuras, estaba financiada por el sector exterior y no por el crédito, esto contrasta radicalmente con el fenómeno inversor en China, donde los mayores crecimientos en la inversión se están dando precisamente en un período donde la balanza por cuenta corriente se está reduciendo a valores muy bajos, es decir, la demanda externa de los bienes chinos está bajando, sin embargo los chinos cada vez invierten más y no menos, lo cual sólo puede financiarse con crédito a gran escala.

Todo lo anterior presenta todos los ingredientes típicos de las burbujas de activos, que en la fase actual, si analizamos los aspectos de crédito, que veremos más tarde, toma toda las características de un inmenso "esquema Ponzi" de niveles nunca vistos.

Otro de los aspectos que no se han de perder de vista es que este modelo de crecimiento, basado en la inversión inmobiliaria y en la construcción de inmensa infraestructuras, es extraordinariamente consumidor de recursos, tanto energéticos, como de metales y de "commodities" (materias primas) en general, y por la misma constitución del modelo, donde el sistema de precios no tiene "sentido" pues está basado en el crédito "for free", los aspectos de eficiencia (energética, materias primas, durabilidad, etc...) carecen de sentido, por lo que el modelo chino se trata de un proceso de crecimiento absolutamente ineficiente, despilfarrador, contaminante y destructor del medio-ambiente, así como promotor de la corrupción, del endeudamiento y la desigualdad social, como fue el "milagro" español de 1998-2008


Si vemos los consumos de electricidad necesarios para generar 1$ de PIB comparado con otros países:

Un Mar de Cemento llamado China


China necesita del orden de 4,4 veces más electricidad que Alemania y 6 veces más que Japón para generar su PIB, y del orden de casi 3 veces la media del resto del mundo.

Hay que decir que esta electricidad se genera casi totalmente a partir de carbón, que es la fuente de energía que emite más CO2 por unidad de energía generada, y que es muy contaminante en general, dado los estándares de control de la contaminación en ese país

Si vemos como han evolucionado las emisiones de CO2 por regiones, podemos ver el inmenso impacto de China en este proceso, comparado, por ejemplo, con los países desarrollados.

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A pesar del crecimiento de su población y del crecimiento del PIB desde 1971, los países desarrollados (OCDE) apenas han aumentado sus emisiones de CO2, de hecho hay países como Alemania, que conservan su carácter fuertemente industrial y exportador, y aún así han conseguido bajar significativamente sus emisiones de CO2 desde 1990. Por otro lado puede verse que la mayor parte del crecimiento de las emisiones de CO2 en el mundo se deben a China y este fenómeno se ha acelerado desde 2002, y en particular en los últimos años, la aportación de China a ese crecimiento es más del 70% (30% el resto de los países, la mayor parte emergentes)

Como he dicho antes este crecimiento de las emisiones NO se debe a ser la "fábrica del mundo" en su mayor parte, pues en los últimos 4 años, desde la crisis del 2008, hemos asistido a una bajada brutal del saldo neto de exportaciones de China, y sin embargo el crecimiento de las emisiones de CO2, de hecho, se han acelerado hasta el punto de que "per cápita" los chinos emiten ahora tanto CO2 como los ciudadanos de la UE, y desde luego NO se debe NI a los hábitos de vida y consumo de los chinos (están en la miseria), NI al crecimiento de las exportaciones (han bajado radicalmente), se debe EXCLUSIVAMENTE al modelo de crecimiento chino basado en 2 inmensas burbujas que luego iré describiendo en detalle

Podemos ver la evolución de las emisiones de CO2 "per-cápita" de las diferentes regiones del mundo

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Según datos oficiales, sólo en 2011 las emisiones de CO2 en China subieron un 9,3%, mientras que bajaron en USA un 2% , un 3% en la UE y un 2% en Japón que son los siguientes grandes emisores


De hecho hay estudios muy serios que indican que el consumo energético real y las emisiones de CO2 de China son en realidad mucho mayores (del orden del 20% más), pues se trata de temas "políticos" a escala internacional y que puede afectar a la dinámica de los compromisos internacionales adquiridos por el gobierno chino, por los que parece que ese gobierno está inmerso en una campaña de ocultación de los verdaderos valores para evitar presiones para su reducción.

Si analizamos los consumo de metales, que utiliza este modelo de crecimiento, podemos ver la clase de "aberración" que supone unos consumos tan exagerados de materias primas en todos los ámbitos:

Veamos el consumo de acero para generar 1 millón de $ de PIB de China (lo que se conoce como "intensidad en acero" de una economía) y lo comparamos con otros países (datos de Nomura)


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Puede verse el extremadamente alto consumo de acero de la economía China comparado con el resto de los países desarrollados y emergentes, incluso en las fases de industrialización

Si ahora analizamos la intensidad en Aluminio de la economía China respecto al resto de las principales:

burbuja inmobiliaria


Igualmente que con el acero, los consumos de China de acero para sostener el PIB no tienen parangón con ninguna economía ni desarrollada ni en desarrollo del pasado, incluyendo sus fases de desarrollo

Si hacemos el mismo ejercicio con el cobre veremos algo similar

Un Mar de Cemento llamado China


En todos los casos sorprende tanto la magnitud como la duración del período de altos consumos, y en todos los casos son indicativos de una gran sobre-producción, sobre-capacidad y sobre-consumo que ha originado lo que en términos económicos se llama "Superciclo de Materias Primas", un período caracterizado por la subida de la demanda generalizada de materias primas, y por tanto de sus precios, sostenida por una inmensa burbuja

Por ejemplo está el caso del mineral de hierro, del que China consume más del 60% de la demanda mundial de ese mineral, si vemos como ha evolucionado el consumo de mineral de hierro desde 1980 vemos lo siguiente:


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Las barras color marrón del gráfico anterior es la demanda correspondiente sólo a China, y como se afirma el gráfico anterior, desde el año 2.000 el incremento de la demanda mundial de mineral de hierro se debe SÓLO A CHINA, es decir, sin la demanda de China el consumo mundial de mineral de hierro sería prácticamente plano, y puede observarse que la demanda se está disparando aún más velocidad a pesar de la caída de demanda de las exportaciones chinas (desde 2008), lo cual es debido a que el mayor consumidor del mineral de hierro es la demanda interna, en particular la construcción de viviendas e infraestructuras, que no han dejado de acelerarse

El consumo de hiero está muy influenciado por el crecimiento de la construcción de viviendas y de infraestructuras, y así en los países desarrollados, con bajo crecimiento de la población y con un buen parque de infraestructuras ya construidas, no se requieren grandes consumos en construcción de viviendas ni infraestructuras, actividades que requiere de inmensos consumos de materias primas y de energía; salvo casos excepcionales como España, donde su Cleptocracia, su "casta" política, se dedicó a montar una inmensa burbuja inmobiliaria y de infraestructuras, como ya traté en este artículo, llenando el país de pisos vacíos, aeropuertos sin aviones, trenes AVE's sin pasajeros, autopistas sin coches, etc...hasta llevarnos a la ruina en la que nos encontramos ahora

Para ver si esta demanda de mineral de hierro es debido a que China fabrica lo que se consume en el mundo desarrollado, lo que haremos es comparar la cantidad de acero que se produce en China con el saldo neto de exportaciones de China de este material, es decir, si la producción de acero de China es del orden de magnitud del acero neto exportado (descontando el importado) significaría que gran parte de la producción de China va para mercados exterior, y por tanto no se trataría en realidad de un crecimiento "endógeno" sino que sería verdad el "mito" de que China es "la fábrica del mundo", al menos en este metal (muy representativo del resto)
Para empezar este ejercicio veamos como ha evolucionado la producción de China de acero en los últimos años, comparándola con otros países asiáticos:

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Puede verse el impresionante aumento de la producción de acero de China comparado con el resto de los países, y de hecho se aceleró tras la crisis del 2008, que es cuando han comenzado a bajar en picado las exportaciones chinas. Quedémonos con el dato de producción de China en 2011 = 683,9 mt (millones de toneladas)

Si ahora vemos la evolución de las exportaciones e importaciones de acero de China entre 2007-2011



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A vueltas con la inmensa burbuja inmobiliaria China

burbuja inmobiliaria


Podría pensarse que el proceso de crecimiento chino, en su forma descrita anteriormente obedece a las necesidades de la población, en particular a la necesidad de dar "cobijo" en las ciudades a una población que se está desplazando desde al campo a las ciudades, y que por tanto necesita urgentemente nuevas viviendas en que vivir. Bueno todo esto es un "mito" que hay que desmontar, como era un mito que las 900.000 viviendas que se iniciaron en España en 2006, cuando construíamos más viviendas que Alemania+Francia+UK JUNTAS eran una "necesidad perentoria" de la población y su proceso de "enriquecimiento" y "prosperidad", como luego se ha demostrado (¡JA!)

En primer lugar hay que mencionar que el 96% de la población china vive en el 46% de su territorio, en particular en las regiones costeras, y que lo que en China se consideran "pueblos" en realidad son zonas adyacentes a grandes ciudades, por lo que en vez de "medio rural" se tratan, en su mayoría, de zonas periféricas de las grandes ciudades y no estrictamente de "medio rural" como lo podemos concebir en España
Las estadísticas chinas que hablan de la urbanización mencionan que una zona es "urbana" cuando la densidad de población es de 1.500 personas/Km2, lo cual es altísimo para los criterios occidentales, según ese criterio Houston (Texas) o Brisbane (Australia) serían "pueblos", así según los criterios occidentales China sería, de hecho, uno de los países más urbanizados del mundo, y las estadísticas de urbanización del gobierno chino deberían incrementarse como mínimo en un 20% para ser comparables con los criterios occidentales
Se menciona que el 50% de la población china vive en centros urbanos, pero por lo dicho anteriormente, este porcentaje debería subir al 70% para poder ser comparado a otros procesos de urbanización en Occidente y otros países


Si ahora analizamos la frenética actividad de construcción de China en los últimos 10 años, no hay referencias históricas de nada parecido

Hay un artículo muy sugerente del "Economist Intelligence Unit", que requiere de estar registrado para leerlo (por ello no puedo adjuntar enlace" y que se llama "Building Rome in a day" (construyendo Roma en un día) donde se usa esa famosa frase para detallar la escala de la construcción de viviendas en China y uno de los datos más espectaculares y clarificadores que aporta es que en China se construye el equivalente en superficie construida a una ciudad de Roma cada 2 semanas, lo cual da una idea del volumen de construcción
Ya puse esta gráfica en el post que escribí hace 1 año respecto a la burbuja inmobiliaria de China, pero merece la pena que lo vuelva a incluir en este artículo:

Un Mar de Cemento llamado China


La superficie de viviendas nuevas construida en China entre 1999 y 2010 es mayor que toda la superficie de viviendas existentes de la Unión Europea (stock existente NO nuevas).Y bueno, China es muy grande y tiene 1.300 millones de habitantes, pero la Unión Europea tampoco es muy pequeña y tiene unos 500 millones de habitantes, y construir en 10 años el equivalente a la superficie para 500 millones de personas de superficie construida "occidental" se me antoja muchísimo para el volumen de desplazamiento de emigrantes desde el medio "rural" (que no lo es tanto en China) al urbano, que se estima en 200 millones de personas
Estos datos son de 2010, pero por las estadísticas de consumo de cemento y metales desde 2010 hasta finales de 2012 que nos encontramos hay que sumar unos cuantos millones de viviendas más


Compararemos los parámetros de las viviendas en China con los de otros países desarrollados y no desarrollados para ver si de verdad es necesario que China continúe su frenética construcción de viviendas:

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Conviene fijarse en al parámetro "Residential floor space per head (sq meter)" que es la superficie residencial "per-cápita", y vemos que ese parámetro en China (31,0m2) está muy cerca del de Japón (33,3 m2) y también del del UK (35,5m2) y del orden de 3 veces mayor que el de la India (10,5m2), esto significa que una familia china de 3 miembros tiene una superficie construida "por familia" de 93 m2, lo cual es muchísimo para los valores usuales de los países emergentes e incluso desarrollados y más con unos ingresos disponibles tan bajos (1.870$)
Es decir, los parámetros de superficie construida de China son ya como los de los países desarrollados en 2010, pero como digo la construcción ha seguido a ritmo frenético desde 2010, por lo que esos parámetros han aumentado

Si vemos la evolución del número de viviendas iniciadas en los últimos años en China (unidades):

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Si en 2010 hablábamos de unas 17 millones de viviendas iniciadas, en 2011 estamos en los 20 millones y en 2012 un número similar, y hay que tener en cuenta que en el período más álgido de la burbuja inmobiliaria de USA en ese país se construían 2 millones de viviendas para 300 millones de habitantes con ingresos altos, mientras que China que "sólo" tiene 4 veces más habitantes construye del orden de 10 veces más viviendas que USA, ¿no suena todo esto a una inmensa burbuja?


Hay que aclarar que la burbuja inmobiliaria española fue mayor que la de China, pues España tiene unas 30 veces menos población que China y en 2006 hicimos casi 1 millón de viviendas, por lo que haciendo la regla de 3, para que la burbuja china fuese como la española, los chinos deberían hacer 30 millones de viviendas, pero es que ni los chinos se atreven a semejante locura. Como decía ZP siempre hemos estado en "La Champions Leage" y no nos va a destronar nadie

Si ahora volvemos a leer la célebre frase sobre las viviendas vacías de un estudio de la Academia de Ciencias Sociales de Pekín:


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Este estudio se basaba en las viviendas que en 2 meses no presentaban ningún cambio en las lecturas de los contadores de consumo eléctrico, lo cual es un síntoma inequívoco de que están vacías, además hay muchas otras vacías que ni siquiera tienen contadores, por lo que el número es mucho mayor, además este estudio es del 2010, pero hemos visto que el proceso de construcción de viviendas se ha acelerado en 2011 y 2012, por lo que todo apunta que el número de viviendas vacías es mucho mayor, aunque para mí ya más de 64 millones de viviendas es una buena cantidad...

Y sin embargo a pesar de esta "furia" constructora los precios de las viviendas en muchas ciudades chinas son similares o superiores a los de muchas ciudades occidentales, como ocurrió en España con nuestra burbuja, donde los precios de la vivienda no tenían nada que ver con la capacidad adquisitiva de la población y todo estaba financiado con crédito.

burbuja inmobiliaria


Los precios de las viviendas en Shenzen son del orden de los de San Francisco, que son de los más caros de USA, y puede apreciarse el gran número de ciudades chinas donde los precios de las viviendas son superiores a sus homólogos en ciudades norteamericanas, y todo ello con ingresos medios que son menos de 10 veces menores que los de los habitantes de las ciudades de USA
Evidentemente se trata de un puro proceso especulativo, pues la gran mayoría de esas viviendas están vacías, y como en el caso español, estarán así probablemente por décadas

Además hay que tener en cuenta que, según estadísticas oficiales recientes, el 90% de las familias chinas son propietarias de una vivienda, es decir hay una verdadera saturación del mercado. Y respecto a las zonas urbanas, es práctica muy común que los trabajadores emigrados a las ciudades vivan (duerman) en "habitáculos" proporcionados por las grandes empresas donde trabajan, primero porque no pueden pagar una vivienda en la ciudad (son extraordinariamente costosas y ya tienen una en su pueblo) y segundo porque así es como las empresas obtienen "turnos flexibles", es decir, ante cambios de demanda pueden sacar de la cama y poner a trabajar a miles de chinos para cubrir un pedido urgente, es el "just-in-time" ejecutado de una manera quasi-esclavista
Hay que decir que un ratio de 90% de propiedad de la vivienda es mucho más alto que prácticamente todos los países del mundo, incluso más que España, uno de los países más "ladrillistas", en contraste el porcentaje de familias propietarias de su vivienda es aproximadamente del 65% en USA, del 60% en Japón, del 70% en UK, del 45% en Alemania, del 55% en Francia, en España se estima en el 85%, todo ello guiado, principalmente, por factores culturales
En fin, que no creo que funciones convertir a China en "un país de propietarios de 2ª residencias" a precios exorbitantes, como no funcionó en España y de ahí vienen los centenares de miles de pisos sin vender en nuestro país, que son muchos millones en China (en China están sin ocupar ciudades enteras)

Por otro lado hay que tener en cuenta que la población de China, por la política del "hijo único" seguida desde 1970, se estima que empezará a decrecer aproximadamente en 2015-2020, ¿y de verdad que se necesitarán todos esos millones de nuevas viviendas? ¿para quien?

Creo que a muchos lectores les sonarán los artículos que aparecieron hace un tiempo sobre las "ciudades fantasmas" de China, y para refrescarles la memoria voy a incluir a continuación referencias y fotos de algunas de ellas

Una de las más espectaculares es la ciudad de Ordos, en la Mongolia Interior, en pleno desierto del Norte de China, una ciudad con capacidad para 1 millón de personas de "clase media-alta", construida al estilo "europeo" y que se encuentra completamente vacía, todo ello fruto de la "locura" constructora de un gobernador de esa región (Taifa)


Un Mar de Cemento llamado China


Eso es sólo un ejemplo, hay varias decenas de estas ciudades repartidas por China, veamos algún otro ejemplo de 100.000 apartamentos vacíos (ni un sólo coche aparcado) en la ciudad de Chenggong:

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Para quien quiera más información, fotos, etc

http://www.dailymail.co.uk/news/article-1339536/Ghost-towns-China-Satellite-images-cities-lying-completely-deserted.html

http://www.businessinsider.com/china-ghost-city-english-town-2011-6

Por otro lado no sólo hay viviendas "fantasmas" también hay gigantescos centros comerciales igualmente vacíos, como este de Sur de China, que es el 2º mayor del mundo tras el de Dubai pero que está completamente vacío desde su construcción en 2005, como recoge la wikipedia

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Además de estos centros comerciales vacíos, que los hay en grandes cantidades, existen también gran cantidad de palacios de congresos, centros culturales, etc...de manera similar a los que se realizaron en España, pues el patrón es similar, sólo que 30 veces mayor:

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Como puede verse no hay un sólo vehículo aparcado en los inmensos palacios de congresos y exposiciones, exactamente como lo ocurrido en España

Para seguir analizando la "sostenibilidad" de esta inmensa burbuja inmobiliaria, vamos a comparar la producción de cemento de China con la del resto de los países del mundo en 2011 (según wikipedia):


burbuja inmobiliaria


Como puede verse, la producción de cemento de China es "sólo" aproximadamente el 60% de la producción de cemento mundial, por otro lado se conoce que el comercio de cemento sólo afecta al 5,4% de la producción total, como recoge este informe, por lo que la mayor parte del cemento producido se consume en los países en los que se produce, no se trata de un producto de alto valor añadido y los costes de transporte tienen mucho peso, y también existen regulaciones locales y marcos tarifarios que hacen difícil su comercio a gran escala

La cantidad de cemento de China es 10 veces la de la India, casi 30 veces la de USA y la de Brasil y no tiene comparación con ningún lugar del mundo. China está literalmente nadando en un mar de cemento

Como se ha dicho antes el cemento es un producto de consumo interior, que requiere un alto gasto energético y de emisión de CO2 en su fabricación y que sirve de "trazador" de consumos de otros metales, pues su uso va asociado a la construcción de viviendas e infraestructuras que van acompañados del uso masivo de otros metales y de un consumo brutal de energía, tanto en la producción de esos metales como en la realización de esas construcciones

Se calcula que China tiene un exceso de producción de cemento (capacidad no utilizada) del orden del 200 millones de toneladas, más que la capacidad total de producción de cemento de la UE y Japón JUNTAS en 2010


Si ahora comparamos la producción de acero de China con los demás países grandes productores en 2011 (según wikipedia):

Un Mar de Cemento llamado China


La producción de acero de China en 2011 fue aproximadamente el 46% de la producción mundial, y así Mao cuando inició "el Gran Salto Adelante" tenía el objetivo de alcanzar la producción de acero de USA, ahora la multiplica por unas 8 veces. Y esa cuota de producción mundial no ha dejado de crecer, y de hecho se ha acelerado desde 2008, que es precisamente cuando han bajado las exportaciones a los países desarrollados, pues, como hemos dicho en varias ocasiones, se trata de un consumo puramente interior

Se estima que la capacidad de producción de acero no usada por China (exceso) es equivalente a la capacidad total de producción de Japón y Corea del Sur JUNTAS, y ahora mismo hay 60 millones de toneladas adicionales de capacidad de producción en construcción, es decir, se hacen siderúrgicas para tener más acero para construir más siderúrgicas y así sucesivamente, hasta que la "ruleta" se pare...

Siguiendo con este ejercicio de análisis de la "sostenibilidad" de la producción de metales, seguimos con el Aluminio, muy necesario en todos los aspectos de la construcción de viviendas e infraestructuras:

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En este caso China "sólo" tiene el 41% de la producción mundial de aluminio, pero bueno su producción supera a las de los siguientes 15 países de la lista, por lo que no está nada mal
Hay que decir que el aluminio es un metal que requiere un fuerte consumo energético (en gran parte electricidad) en su fabricación, razón por la cual Islandia está en el puesto 12º de producción, por encima, por ejemplo, de Alemania, ya que Islandia tiene una energía eléctrica muy barata de origen geotérmico

Las grandes necesidades energéticas para la fabricación de aluminio lo obtiene China del carbón, gran emisor de CO2, además esas cantidades producidas en China, como ocurre con el resto de los metales, van casi todo, para su mercado interior, sustentado, como hemos dicho muchas veces, por las inmensa burbuja inmobiliaria y de infraestructuras
Se calcula que la capacidad ociosa de producción de aluminio en China es similar a la capacidad de producción total de la India (7º del mundo en producción)


AVE's, aeropuertos y autopistas, la cleptocracia arruina China

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En este apartado haré un estudio similar (aunque más breve), al del artículo que escribí el año pasado sobre la gran burbuja de infraestructura de España (AVE's, aeropuertos, autopistas y tranvías: La Cleptocracia arruina España) y que es, con gran diferencia, el artículo más leído de este blog, aunque a mí no me parece, ni de lejos, el mejor de los que he escrito, sin embargo es el que mayor difusión tuvo

Bien, en los siguientes párrafos haré un estudio similar, aunque mucho más breve, pues la burbuja china se parece en gran medida a la española, y como en la nuestra, la burbuja inmobiliaria no está "completa" sino le acompaña una buena burbuja de infraestructuras, pues ambas burbujas se prestan con mucha facilidad a las actividades corruptas de los políticos que las gestionan, nada que ver con otros modelos económicos, donde la corrupción es menos generalizada y no permite la clase de "pelotazos" que permiten estas actividades (alteraciones del valor del suelo, contrataciones a "amiguetes", comisiones generalizadas, etc....)

Por empezar por algún sitio, comenzaremos por los trenes de alta velocidad (los AVE's de China), y así, como no podía ser de otra manera, China encabeza, con muchísima diferencia, la longitud de líneas de Alta Velocidad en el mundo:

china


Si ahora observamos la construcción de grandes autopistas (de 6 vías) podemos apreciar la increíble magnitud de las construcciones realizadas:

burbuja inmobiliaria


La longitud de autopistas chinas es de 85.000 Km, y han superado con creces todo el conjunto de las autopistas inter-estatales de USA, que se terminaron casi completamente a finales de los 70's, pero hay que tener en cuenta que la población de China está mucho más concentrada que la de USA, y en USA hay del orden de 250 millones de vehículos, mientras que en China hay unos 78 millones, es decir, China tienen menos de 1/3 de los coches que USA y sin embargo tienen ya más kilómetros de autopista que los norteamericanos, y la progresión es ascendente
Si comparamos los kilómetros de carreteras asfaltadas respecto al número de vehículos en 2010 tenemos lo siguiente:


Un Mar de Cemento llamado China


En el gráfico anterior, los valores de China son del orden del doble de los 2º de la lista (España y Francia) y del orden de 4 veces los valores de Italia o Alemania, por lo que puede verse que, dada la superficie de China, el nivel de construcción de autopistas y carreteras es muy elevado y supera ya al de la mayoría de los países desarrollados.

La financiación del modelo de crecimiento Chino


Podría pensarse que a pesar de ser evidente que se está construyendo mucho más de lo necesario, China puede mantener ese ritmo usando los ahorros de la población, obteniendo recursos de sus exportaciones, de los flujos financieros de los inversores internacionales (Foreign Direct Investment = FDI), y por último del crédito (emisión de dinero)


Respecto al uso de los recursos de su población, efectivamente los gobernantes chinos son extraordinariamente eficientes apropiándose de casi toda la riqueza de su población, la verdad es que como "Cleptocracia" tiene pocos iguales en el mundo, quizás pueda competir en esta categoría con España

Un ejemplo de la clase de gobernantes que tienen los chinos es que los impuestos a las rentas del trabajo son de los más altos del mundo, sabiendo que el estado chino no proporciona servicios del estado del bienestar de ningún tipo, como ya hemos dicho, y todo ese dinero recaudado se invierte en el modelo económico antes descrito

economia



Los impuestos a los salarios son más altos que los de los países Escandinavos en los más álgido de sus políticas redistributivas socialdemócratas del "estado del bienestar", pero, evidentemente ese dinero no revierte en ninguno de los aspectos que serían de esperar en un estado que se ocupase de su población

Por otro lado, no conformes con esto, los bancos estatales chinos (los únicos que existen), usan a fondo eso que se llama "represión fiscal", y que consiste en que la remuneración (interés) de los depósitos a plazo fijo es mucho menor que la inflación del país, o por decirlo de alguna manera, con este mecanismo el estado chino se apropia de los ahorros de la población al ir perdiendo éstos poder adquisitivo de manera muy rápida en el tiempo. Adjunto una gráfica donde puede verse este efecto:

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Como puede verse en el gráfico, si el interés de los depósitos es del 2% y la inflación está en el 5% (expresado como el Indice de Precios al Consumo CPI en inglés), quiere decirse que en realidad el interés real es -3%, y los ciudadanos chinos están pagando ese porcentaje a los bancos para que "guarden" su dinero. Además la inflación real es mucho mayor, según la opinión de muchos de los expertos en el tema, que la que afirma el gobierno chino, que está muy interesado en mantener valores moderados de inflación para evitar demandas de subidas de salarios, etc...Según muchos economistas, la inflación en China rara vez ha bajado del 10%, lo cual es consistente con los impresionantes estímulos fiscales, basados en un crecimiento brutal del crédito, y por tanto de la masa monetaria, que ha efectuado China en los últimos años para sostener el crecimiento "a cualquier precio"
Si tenemos en cuenta que la inflación "real" podría estar en el 10%, quiere decirse que la pérdida real de los ahorros en los bancos sería del orden del -7% ó -8%, que no está nada mal para extraer dinero de los ciudadanos

Claro esta dinámica de remuneración negativa de los ahorros en los bancos no pasa desapercibida a los ciudadanos chinos, que como hemos dicho, están obsesionados por tener suficientes recursos para su jubilación, enfermedad o desempleo, pues el gobierno chino no se ocupa de nada de eso, por ello la búsqueda de mejor remuneración de sus ahorros ha hecho que se invierta en vivienda como inversión "segura", ¿es que nadie hemos escuchado hace algunos años que la inversión en "ladrillo" es la mejor inversión y más "segura" que puede hacerse, pues los precios de la vivienda no han bajado nunca y nunca van a bajar?. Pues el mismo "cuento chino" les han contado a los chinos, forzados por las élites extractivas de ese país

Pero el exprimido a fondo de los ciudadanos chinos no es suficiente para financiar las gigantescas inversiones que realiza el gobierno chino, por lo que se requiere de divisas fuertes (sobretodo US$) para poder comprar las ingentes cantidades de energía y materias primas que se necesitan para sostener el proceso; para ello en el pasado, se contó con una balanza por cuenta corriente extraordinariamente positiva, que llegó al 10% del PIB en 2007, pero que en 2011 se ha reducido a sólo un 2% y que ha ido empeorando en 2012, consecuencia, sobretodo, de la crisis europea y el re-equilibrado de las balanzas por cuenta corriente de los países de la periferia de la UE, esto ha hecho que las reservas de US$ de China hayan comenzado a bajar por primera vez en una década

china


La otra fuente de reservas proviene de la inversión externa directa (FDI en ingles) que es la que realizan los inversores internacionales en un país. El crecimiento de la FDI en China ha sido espectacular en los últimos años, pues las expectativas de negocio eran enormes:


burbuja inmobiliaria


De hecho la FDI creció mucho tras la crisis de 2008 y la sensación de los inversores que había pocas oportunidades de inversión en los países desarrollados por su bajo crecimiento, en cambio los países emergentes, y sobretodo China eran una "mina de oro" para la remuneración del capital, creo que se van a encontrar con un bonito fiasco....

Pero nada de esto hubiese podido sostener tamaña furia inversora, sobretodo a partir de 2008, sino hubiese existido una impresionante expansión de los "estímulos fiscales" y del crédito en general para poder sostener los niveles de crecimiento del PIB a los valores de la última década
El crédito se ha disparado en los últimos años, y una gran parte del mismo se halla fuera de balance, en el "shadow banking" (banca en la sombra), y el déficit de los gobiernos regionales y locales se sospecha que es realidad mucho mayor que el declarado

Un Mar de Cemento llamado China


Las estadísticas oficiales del endeudamiento de la economía china son del 150% del PIB, pero teniendo en cuenta las estimaciones del "shadow banking" es más del 180% del PIB, que ya es similar al de los países occidentales y tienen un crecimiento disparado desde 2009

Gran parte del crédito para ejecutar las inversiones se han realizado usando los LGFV (Local Government Funding Vehicles) que permiten pedir prestado respaldado por las autoridades locales, evitando las normas específicas que lo prohíben y desapareciendo de la exposición al crédito de las entidades financieras. En auditorias del Banco de China se estima que el volumen de crédito financiado a través de los LGFV es del orden de 3 billones US$ (3 $ trillion USA) en 2011, es decir, del orden del 41% del PIB de China en 2011 (7,3 billones US$)

economia

Síntomas de que el edificio se resquebraja

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Hablaremos ahora de los síntomas que están indicando que este modelo de crecimiento no va a continuar de la misma manera y a corto plazo, y no hay que descartar una corrección extraordinariamente severa cuyo estruendo se va a oír en todo el mundo

Por ejemplo, veamos en las condiciones en que se encuentra el gobierno chino para hacer frente a estos desafíos crediticios, en primer lugar comparemos la puesta en circulación de moneda del gobierno chino comparado con los USA desde 1996:


china


La emisión efectiva de moneda de China (usando la M2 como índice) ha superado a la de USA en US$, debido a la impresionante expansión por los "estímulos" de 2008 en adelante, hay que tener en cuenta dos aspectos preocupantes de esa circulación de moneda: la economía de China (su PIB) es menos de la mitad que la de USA, y China NO tiene la moneda de reserva internacional, de tal manera que sólo el 0,4% de los intercambios internacionales se hacen en yuan, por lo que toda esa emisión de moneda tendrá un "precio"

China tiene unas reservas de unos 3 billones de US$, pero su suministro de moneda M2 es de unos 12 billones de US$ y crece a un ritmo del 30% al año, por ello la cobertura de sus reservas es de aproximadamente el 25% de M2, cuando, por ejemplo, la mayoría de los países asiáticos en 1998 tenía un ratio de reservas a M2 mayor o igual al 28%, por lo que la situación de China ahora es mucho peor que la de esos países en 1998 para "cubrir" los problemas de liquidez

Además los precios de la vivienda están cayendo desde mediados de 2011 y se está acelerando en 2012, lo cual está afectando a todo el resto del "montaje"



burbuja inmobiliaria

Un Mar de Cemento llamado China


Por otro lado veamos cómo están evolucionando recientemente las inversiones extranjeras directas (FDI)

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Las FDI hacia china se han hecho negativas desde finales de 2011, y en cambio las salidas de FDI de China están creciendo a un ritmo frenético de entre el 40%-80% al año, es decir, parece que los inversores, entre ellos los propios chinos, están sacando más dinero que el que entra en China, supongo que ya es un secreto a voces que "la fiesta se acaba"

Como ya hemos expuesto con anterioridad la "chispa" que ha encendido la mecha ha sido la crisis del Euro, en particular el agravamiento debido a España, que ha hecho que China tenga ahora un déficit comercial con la UE, y su superávit global de balanza por cuenta corriente es de apenas un 2% del PIB, cuando era del 10% en 2007, y la tendencia es a bajar aún más

Este efecto ha golpeado y muy duro a la flota de barcos de transporte, como puede verse en la caída del "Baltic Dry Index", que tiene del orden de 1/5 del valor de principios 2010

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Hay otros muchos signos claros de la cuesta abajo, por ejemplo las cotizaciones de la bolsa de Shanghai, que se ha hundido desde finales de 2010


china


Evidentemente China no caerá sola, por ejemplo las importaciones de maquinaria y demás utillaje industrial van hacia abajo en picado:

burbuja inmobiliaria


Pero los que van a sufrir más las consecuencias son los países exportadores de materias primas no alimentarias, cuyo mercado mayoritario es el Chino

Por ejemplo vemos como ha bajado el precio del mineral de hierro:

Un Mar de Cemento llamado China


El precio del mineral de hierro está ahora a del orden de la mitad del que tenía a principios del 2011, por debajo de los 100$

Igualmente está ocurriendo con otras materias primas como el carbón, que ahora está "sobrando" en China


economia


El carbón ha perdido del orden del 40% de su valor de principios de 2011, explicable por el frenazo a la generación de energía eléctrica de China

De forma agregada en un mismo gráfico puede apreciarse que el efecto es global a todas las materias primas:

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La bajada del precio del carbón se debe, como no, a la fuerte bajada de la producción eléctrica de China, que presenta valores ya sino de recesión al menos de estancamiento, nada que ver son los datos oficiales de crecimiento de la economía

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Comentarios Destacados

@corintito +102
burbuja inmobiliaria

Se parecen a los nuestros!
@Dindontin
en mejico todo es feo y apestoso , por desgracia lo conozco, viven de la mamadera americana
@OresteV8 +46
10 puntos por el laburito !!
@Pie_Grande47 +8
idem. Quedó muy bueno

42 comentarios - Un Mar de Cemento llamado China

@OresteV8 +46
10 puntos por el laburito !!
@Pie_Grande47 +8
idem. Quedó muy bueno
@corintito +102
burbuja inmobiliaria

Se parecen a los nuestros!
@Dindontin
en mejico todo es feo y apestoso , por desgracia lo conozco, viven de la mamadera americana
@motopman +6
Tremendo laburo te mandaste, mñn lo leo bien.
@champ991 +6
Resumido en una equacion :

Crédito+ construcción de casas en limite= tasas de crecimiento chino

@Alejandrofacha
No entiendo una cosa, como beneficia al gobierno chino la construcción frenética de casas , solo un aumento del PBI?
@champ991 +2
@Alejandrofacha

La construcción afecta a muchas otras industrias y genera empleos, muchos empleos.
@miju908 +5
Q tal los trenes que traen para aquí, alguien sabe algo ? Son de buena calidad, son nuevos, usados, reciclados ?
@andi_007 +9
@soylomass Exacto, de hecho China hoy por hoy produce desde la peor porquería hasta los productos de mayor calidad, hace poco salio que el auto más seguro de la Unión Europea, era un auto chino!!!!!!!!!!!!
@nachopaez1991 +2
Son nuevos (de hecho es lo único nuevo que se trajo en todos estos años después de tanta chatarra), pero sólo la carrocería y los boogies son de China, porque los frenos son alemanes y la transmisión japonesa. Hay dos empresas allá, una del norte (CNR) y otra del sur (CSR), y llegaron formaciones de ambas fábricas. No por nada buscaron por allá, los chinos tienen el precio más bajo del mercado y son los mayores productores de trenes y locomotoras a nivel mundial.
@miju908
@nachopaez1991 Espero que así sea, sino quedamos a pata en cualquier rato
@flexirace +3
Parece de los trabajos de la facultad +10
@andi_007 +5
Me sorprende las similitudes que tenemos en muchos aspectos con la economía china: El fijar el crecimiento del PBI a tasas record como una meta a cumplir, las tasas de retorno inferior al indice de inflación, especulación en el mercado inmobiliario (aunque imposible que haya una burbuja).

Y ni hablar que gracias a China y al QE de Bernake sumado a la suerte de contar con un gobierno demócrata le permitio a los gobiernos populistas latinoamericanos prolfierar sin ningún tipo de inconvenientes, otros en cambio optaron para realizar grandes inversiones luego de decadas de abandono, caso de Perú, Colombia, Chile, etc.

Excelente laburo te tomaste, también salio un articulo de RT que habla de eso, claro, los Rusos se volvieron muy dependientes de las materias primas, asi que por ahi también la ligan de rebote.
@andi_007
@argengamer En los 80s no se privatizaron cosas, eso fue en los años 90s.
@argengamer +1
@andi_007 Lo se pero fue el resultado de una economia estancada en los 80, el sistema no podia aguantar mas estar estancado y la solucion fue privatizar todo.
@andi_007 -1
@argengamer No fue por eso, se privatizo porque en los años 90s entro en vigencia el modelo neoliberal y el Consenso de Washington, lo que estanco la economía fue Argentina fue el fenomeno conocido como Decada Perdida, más que nada por las bajos precios de los materias primas, justamente China al apuntalar su economía permite a las economias latinas exportar y a las europea-yankee exportarle maquinarias a rolete.
@andi_007 +1
Por último no nos olvidemos tampoco que no es tanto la corrupción y la oligarquía china los responsables de todo, lean cualquier articulo de economía de cualquier diario occidental y van a ver como constantemente se presiona a China para que crezca a las tasas que crece con tal de evitar que el mundo se vaya cuesta abajo de un acantilado, eso es algo que en mi opinión no es un detalle menor, por el contrario, esencial para entender esto.
@Cocktel +6
Un Mar de Cemento llamado China

Aullandole a una luna de concreto
@TrollacioVeron +6
Me gusto tu post podrias hacer uno igual sobre Inglaterra? perdon por mi español +10
@fabricio3g +2
Tu español esta bien escrito
@Limpioysinmancha +2
No voy a dar una opinión sin antes leer semejante texto. A favs y luego lo leo.
@sheque +2
Interesante! Un dato que no encontré a la pasada:

China tiene aprox 70 ciudades con mas de 1.000.000 de personas.

+10
@FDR2010 +1
En una parte del post hablas sobre la burbuja inmobiliaria. Te dejo un video para complementar el texto en tu post:
"Bueno todo esto es un "mito" que hay que desmontar, como era un mito que las 900.000 viviendas que se iniciaron en España en 2006, cuando construíamos más viviendas que Alemania+Francia+UK JUNTAS eran una "necesidad perentoria" de la población y su proceso de "enriquecimiento" y "prosperidad", como luego se ha demostrado (¡JA!)"

link: http://www.youtube.com/watch?v=bR7CE3cj-fI
@pablohtn +2
Me quedo con ganas de leerlo pero estoy en el laburo. Lo mando a favs y lo veo esta noche
@ciberkmercenario +3
Este post es hermoso,todos denle puntos,un dia me siento tranqui a leerlo todo. Pero muy buena data y comparaciones.
@Iba_ezdavid +1
Buen post, no leí nada, pero se ve muy completo
@cuervo89 +10
Parece un destapador de cerveza el edificio de la derecha

articulo
@BOLCHEV
Los chinos no son ningunos giles, ya tomaron nota de esto y tienen en vista varios cambios:
1) Los parejas de chinos que fueron hijos unicos podran tener dos hijos.
2) Como los principales compradores de los productos chinos estan con pocos $$ estan girando su politica a fomentar su mercado interno.
3) China todavia tiene mas pobres que toda la población de EEUU, que seran la proxima mano de obra barata de esta decada.
4) Van a a dar mayor cabida a la empresas privadas para mejorar la eficiencia, ya que las grandes corporaciones tienen como accionistas mayoritarios al gobierno chino, que es muy corrupto e ineficiente.
@nanopinus +1
en china hay 200 millones de millonarios. eso es mas q la poblacion de la brasil o la india. nose si tenia q ver en algo pero lo crei importante jaja
@melist +2
Pinta bien che. Alto laburo.

@matixsx +2
Que pedazo de post!, no leí todo, pero las partes que vi tienen mucha información. +10 por el laburo y mañana lo leeré bien capo
@Maxi21Kpo +1
Excelente post! Lo leí todo, por el laburo van mis +10
@Lucifer_Soy_Yo
Flor de post! Me lo guardo en favoritos para leerlo mas tarde! Te dejo mis +30 de hoy
@Ponter14
sos groso man, lo voy a leer mañana porque ahora es tarde y me duermo , a fav )
@Carxx +1
Q buen artículo x dios! Gracias amigo x indormarme, ya estoy profundizando con algunos videos... +10 y siguiendo!
@juanacosta97
Excelente post, terrible laburo pero realmente es muy clarificador con respecto a si realmente estamos ante una super potencia o un potencial fracaso socioeconómico.

Por un lado, una conclusión propia es que, los grandes grupos de bancas de inversión y valores (Goldman Sachs, PJ Morgan, etc...) seguramente teniendo conocimiento de esta burbuja inmobiliaria y de infraestructura, siguen vendiendo la idea de China como próximo líder de la economía mundial. No encuentro otra forma de que hagan esto a no ser que se estén llenando mucho los bolsillos por estimular esta falsa idea.

Por otro lado, y teniendo conocimiento de las grandes fallas del modelo económico chino, sería interesante analizar que camino esta tomando la India y si realmente tienen un desarrollo sostenible de cara al futuro que les permita superar a E.E.U.U y asentarse como primera economía del mundo.
@kaonnes +1
centro comercial vacíos! Aquí Honduras compramos en medio de la calle.
grande el post a favorito para leerlo luego.
@ACIDO_666
Impresionante de bien detallado el post, te mereces los 10. Estuve en este pais, y ademas de ser tremendamente impactante, es un pais que demuestra ciclos represivos en muchos aspectos, desde cientos de años.. Lo interesante es que al parecer se esta hablando de empezar a liberar el comercio en grandes areas industriales al sur del pais, como ya lo es la region especial de Hong Kong. Por cierto, esos CRH son una locura, no se siente un ruido y tiene una comodidad impresionante.
@diegoyea -3
No leí y en resumen?
@Templairknight +1
Que post, Dios Mio, que post.
Me siento un enclenque con los post mios comparados a este.
Nunca vi un palo tan grande a China y su modelo como este post.
@MARPO24 +1
Como mierda tiene tantos puntos?
@facoba30
Alucinante el montaje que hiciste, solo falta saber si de verdad va a explotar la economia China, por no poder sostener este metodo de economia, cuando va a ser.
@aquavitae
Felicidades excelente post... salud y mucha suerte.

Como se pueden ver los post anteriores

gracias...