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Aumento en los peajes? Llenate de plata con el aumento!

Hola Taringueros Argentinos!

Les duele el bolsillo el aumento de los peajes? Bueno, pueden ganar dinero con esa suba de peajes.

Las empresas que te cobran el peaje ("Autopistas del Sol" y "Grupo Concesionario del Oeste";), cotizan en la bolsa de valores (Merval), por lo cual, si invertis en esas empresas a LARGO PLAZO, no solo vas a recuperar lo que pagas de peaje, sino que vas a ganar dinero, porque AUSO van a pagar dividendos en el transcurso del 2017.

Les recomiendo invertir en AUSO, les paso el resumen:

Autopistas del Sol S.A. (Nombre de la accion: AUSO)
http://www.ravaonline.com/v2/empresas/perfil.php?e=AUSO

Precio: 70.40 pesos (cierre 17 de febrero 2018)

Impacto nuevas tarifas de peajes

Posted: 14 Feb 2017 03:26 PM PST
Como veníamos adelantando, en el dia de hoy se comunicó en el Boletín Oficial la implementación del nuevo cuadro tarifario para las autopistas del AMBA. En la resolución se aclara que la incidencia de costos fue calculada hasta el 30/11/2016. Analizaremos el impacto en Auso de estos nuevos valores, que tuvieron algunos cambios respecto a los anunciados por el Occovi el mes pasado.

El incremento de la tarifa neta comunicado en Enero iba a ser en promedio de $ 0.50 por vehículo
pagante, lo que implicaba un 4% de mejora en sus ingresos por peajes. Este aumento nos parecía
insuficiente para compensar el aumento de costos, teniendo en consideración que la tarifa al publico
posee una suba de hasta un 120% y Auso viene reclamando un ajuste tarifario para compensar su aumento de costos.

Para nuestra sorpresa, en el cuadro tarifario comunicado en el día de hoy https://www.boletinoficial.gob.ar/#!DetalleNorma/159036/20170214 encontramos algunos cambios en los importes que percibirá Auso, donde de acuerdo a nuestras estimaciones, la tarifa promedio por vehículo pagante podría quedar a partir de ahora en unos $ 14.35 en lugar de los $ 12.50 que percibe actualmente. Es decir, un incremento promedio del 14,8% ($ 1.85 por vehículo).

Asumiendo para este año se mantenga el transito en el mismo volumen que en 2016 de unos 40 millones de vehículos pagantes por trimestre, sumado a los $ 30 millones trimestrales que percibe Auso en concepto de Alquileres (los cuales tendrán aumentos), al cabo de un año sumaríamos unos $ 2.416 millones de ingresos de la concesión.

Como hemos expresado en el post anterior, Auso este año tendrá importantes mejoras en sus costos de explotación y a su vez logrará un fuerte incremento de su FCF (free cash flow) mensual el cual le
otorga ingresos financieros positivos por otros $ 30 millones trimestrales (se contabilizan en el
balance como ingresos financieros).

Podemos suponer que este año Auso logre una rentabilidad del orden del 25% sobre ingresos, lo que nos daría unos $ 600 millones de utilidad neta, o un BPA de $ 6.83. Hoy Auso cerró su cotización en $
71.70, lo que significa que estaríamos pagando un P/E forward de 10 años en este contexto. Nada mal, ya que un ratio razonable para una empresa del sector es del orden de los 15 años de P/E.

Nos quedan los siguientes drivers por delante que no han sido tenidos en cuenta, los cuales mejorarían fuertemente los beneficios futuros:

1) extensión del contrato (la empresa es muy optimista con el avance de las negociaciones)
2) anuncio de pago de dividendos (se votarán en la asamblea general del mes de Abril)
3) posible cesión del RAE (el año pasado el gobierno le cedió a Auso el 12% del RAE para mejorar su
tarifa neta y compensarle el incremento en sus costos)
4) honorarios por dirección de obras (este año se encara el proyecto de infraestructura vial mas
importante para el AMBA de los ultimos 20 años, equivalente a 5 veces lo invertido en la ampliación de la general Paz, por la que Auso percibió en concepto de honorarios de dirección de obras unos $ 180 millones).

El anuncio del pago de dividendos mejorará la cotización del papel, ya que podría implicar unos $ 3 por acción.

Los 3 puntos restantes quedaron excluidos de las estimaciones de ingresos. De modo que hoy pagamos un P/E forward de 10 años en el escenario mas conservador. De concretarse algunos de esos puntos en el mediano plazo, los cuales tienen alta probabilidad de ocurrencia, se podría multiplicar entre 3 y 4 veces las utilidades netas logradas en 2016. En ese escenario, hoy estaríamos pagando un P/E forward menor a 6 años.

Por si fuera poco, el IAMC acaba de anunciar que con el volumen negociado en el mercado al 10/2, Auso se incorporaría al Panel Líder por primera vez en su historia:
http://iamcmediamanager.prod.ingecloud.com/mediafiles/iamc/2017/2_13/0/9/26/596499.pdf

En el dia de la fecha operó casi $ 10 millones, lo que seguirá contribuyendo a mejorar su ponderación
en el nuevo índice del MERVAL que integraría a partir del mes de Abril.

No quedan dudas que Auso se metió en el carril rápido y podría cotizar en 3 cifras en el mediano plazo.

Grupo Concesionario del Oeste S.A. (Nombre de la accion: OEST)
http://www.ravaonline.com/v2/empresas/perfil.php?e=OEST

Precio: 24.20 pesos (cierre 17 de febrero 2018)

Comentarios Destacados

6 comentarios - Aumento en los peajes? Llenate de plata con el aumento!

dukegranade +1
gran post!!
pero...
como hago para comprar acciones de AUSOL?
gracias
oknarf76 +2
Es MUY facil: si tenes el banco santander Rio, te vas a la parte de Inversiones -> Acciones -> Ordenes de Compra, y en Acciones Locales buscas "AUSO".

Si no tenes Santader Rio, tenes que abrirte una cuenta en www.invertironline.com, creo que el minimo para invertir es de 10 mil pesos, pero te aseguro que en 2 o 3 años, vas a tener mucho mas que 10 mil pesos...
dukegranade +1
@oknarf76 sos un crack. Te estoy agradechido
supersantimen
gracias por la info, en que pagina se puede invertir en esas acciones? y cuanto es el minimo?