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El dólar ahorro no llega a 2015

La fuga legal al dólar podría restarles unos US$ 3.800 millones a las reservas. Citaron a los bancos por nuevas medidas.



La demanda de dólar ahorro se disparó en los últimos días como resultado de las operaciones de ahorristas que buscaron cubrirse de la inflación, y encendió luces de alerta entre ejecutivos del sector financiero por el efecto que la venta de dólares bajo este concepto podría tener sobre las reservas, y por cuál podría ser la reacción del Gobierno, que un día después de subir las tasas de interés, convocó para mañana a los bancos. Sólo teniendo en cuenta una fuga legal al dólar al ritmo promedio de los últimos tres días, los dólares en las arcas del Banco Central podrían finalizar 2014 con casi US$ 4 mil millones menos.

Durante las primeras tres jornadas de octubre, -que coinciden con la salida de Juan Carlos Fábrega de entidad-, el Estado vendió a través de los bancos un promedio de US$ 65 millones, una cifra sustancialmente superior al promedio de los meses previos -entre enero y septiembre fue de US$ 20 millones-. Por otra parte, si se toman como referencia los montos que los ahorristas efectivizaron en la primera jornada hábil de cada mes, se observa un salto de 82% desde los US$ 40 millones de septiembre contra los US$ 72,8 millones de octubre.

Esta tendencia es seguida muy de cerca por los bancos que, puertas adentro, elaboran proyeccciones sobre el nivel de reservas con el que el organismo ahora presidido por Alejandro Vanoli terminará el año, porque lo consideran un dato anticipatorio de nuevas medidas. De hecho, el establecimiento de un piso para las tasas de interés en 23% fue tomado com un intento de descomprimir esa demanda.

Las reservas están en US$ 27.749 millones, pero la tendencia a la baja que quedó brevemente en suspenso por algunos días en octubre, gracias a la entrada de dólares “por goteo” provenientes del acuerdo con China de swap de monedas, quedó atrás. En lo que va del año, el organismo perdió unos US$ 2.837 millones, aún con el cepo cambiario.

Por estos motivos, manteniéndose el promedio de US$ 65 millones de ventas a ahorristas hasta terminar el año y sin considerar siquiera la salida de dólares por pagos de importación de energía, ventas en el mercado mayorista y otras operaciones, las reservas del Banco Central terminarán con una caída de US$ 3.770 millones, -cifra que resulta de multiplicar la cantidad de días hábiles (58) que quedan de 2014 por ese monto diario-. Sólo para comparar: las inversiones que algún día se completarán para las represas Jorge Cepernic-Néstor Kirchner en Santa Cruz rondan los US$ 4.700 millones en total. Bajo ese esquema considerado “optimista” por algunos ejecutivos, el resultado final son unos US$ 23.979 millones al 31 de diciembre en manos del Banco Central.

Bancos. Con este contexto, Vanoli convocó para mañana a la Asociación de Bancos de la Argentina, que nuclea a las entidades extranjeras, y a la Asociación de Bancos de la Argentina, que nuclea a los nacionales, para analizar el impacto del aumento de tasas a ahorristas y también posibles nuevas decisiones vinculadas al crédito.

Diego Giacomini, economista de E&R, advirtió; “Pensar que sacar el dólar ahorro podría ayudar a sostener el nivel de reservas es un error, porque empeoraría las expectativas de los ahorristas”. Según agregó, las reservas cayeron pese al cepo cambiario y la caída los dólares de la enrtidad responden a inconsistencias macroeconómicas que tienen su origen en el défict fiscal. Detrás de salida de dólares en manos de la entidad, los especialistas reconocen razones de fondo mientras que otras se observan en la superficie.
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