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Los 10 Motivos del aumento del Dólar




1) DEFAULT SELECTIVO. La cesación de pagos de deuda en la que incurrió la Argentina luego de que el juez Griesa impidiera cumplir con vencimientos del bono Discount en dólares se extiende en el tiempo, sin horizontes de resolución.

2) SUBA DEL DÓLAR BURSÁTIL. Más que el propio "blue", los distintos tipos de cambio formales convalidados a través de operaciones con bonos y acciones argentinos fueron los que más subieron desde el "default selectivo" y elevaron el piso para que los inversores bursátiles puedan hacerse de la divisa. En el transcurso de agosto el "contado con liquidación" avanzó 26,9% (de $9,93 a $12,60); el dólar "bolsa" o MEP trepó 18,9% (de $11,40 a $13,55), y la cotización del CEDIN saltó 34% (de $9,70 a 13). Estos incrementos indican que los grandes jugadores del mercado están aceptando tomar un dólar a un precio mucho más elevado que el oficial para cubrir sus posiciones.

3) CAÍDA DE LA SOJA. La baja de cotizaciones del principal producto de exportación de la Argentina permite anticipar un declive de los ingresos de divisas al país, puesto que a falta de inversión extranjera y escaso crédito externo, los dólares comerciales son los únicos que refuerzan las reservas. También afectará la recaudación por menores percepciones por derechos de exportación.


4) PÉRDIDA DE RESERVAS. Aunque el Banco Central había conseguido estabilizar el nivel de activos internacionales en el segundo trimestre, en agosto regresó la tendencia bajista. En el mes, las reservas ceden u$s407 millones o 1,4%, a u$s28.596 millones, según datos provisorios. Frente al cierre de 2013, la caída es de u$s2.003 millones o 6,5%desde los u$s30.599 millones de fines de 2013.


5) INFLACIÓN.
Después de la mayor devaluación del peso en 12 años, aplicada a fines de enero, el alza de precios minoristas se está colocando a la par de la del dólar oficial. En los primeros siete meses del año, la denominada Inflación Congreso midió un incremento de precios minoristas del 23,2%, mientras que el INDEC calculó el 16,7% para el período enero-julio. El dólar mayorista, hasta agosto, sube un 28,9%, con lo cual ya empieza a advertirse un atraso cambiario de proporciones comparables al de inicios de año.


6) TASAS REALES NEGATIVAS. Si bien el índice Merval gana en pesos un 74% en el año, es complicado encontrar inversiones que puedan equiparar al dólar, como podrían ser las colocaciones a plazo fijo. Las tasas de referencia para la licitación de Letras y Notas del Banco Central (LEBAC) y NOBAC) se sitúan en un nivel próximo al 27% anual.

7) EXPECTATIVA DEVALUATORIA. Por efecto de la suba de la inflación y la caída de reservas, la percepción sobre el dólar oficial es que "está barato" y que el Banco Central deberá corregir esta distorsión hacia fin de año. Por este motivo, las ventas al público minorista de dólar para "atesoramiento" alcanzaron un récord en agosto, por encima de los 200 millones de dólares.

8) RECESIÓN. Según datos oficiales, la actividad económica registra un leve retroceso en 2014 respecto de 2013, tendencia que será compleja de revertir hacia el cierre del año. Por lo general, la debilidad de la economía es acompañada por la de la moneda local. "Tenemos un segundo semestre malo en la industria y que se está extendiendo a otros sectores, porque finalmente lo que le pasa a la industria le pega a los sectores de servicios, como el comercio", indicó Juan Luis Bour, economista de la fundación FIEL, en diálogo con InfobaeTV. "Es difícil encontrar un sector que este año esté para arriba, a excepción de la agricultura, que probablemente está estable y, eventualmente, algún pedacito de la minería", agregó.

9) DÉFICIT FISCAL. Sin la asistencia de los organismos descentralizados como la ANSeS y el PAMI, el Tesoro acumularía un fuerte déficit primario. Incluso con este auxilio, el déficit financiero –tras el pago de deuda- acumuló unos $37.291 millones en el primer semestre del año, según datos oficiales. En el segundo semestre del año la carga de gastos es mayor para el fisco, como lo es la necesidad de pesos. Esta emisión agregará mayor tensión inflacionaria y generará una renovada demanda por dólares.

10) DÉBIL BALANCE DEL BCRA. La emisión de pesos sin respaldo que el Banco Central impulsa para financiar al Tesoro nacional obliga a la entidad a incrementar su endeudamiento de Lebac y Nobac para esterilizar la creciente liquidez de la plaza. El analista Miguel Ángel Boggiano, de Carta Financiera, puntualizó que "el BCRA difícilmente pueda seguir absorbiendo pesos a la velocidad que lo está haciendo", por cuanto estimó que "la Base Monetaria va a crecer fuertemente de acá a fin de año por los anuncios de aumento de gastos en el orden de los 200.000 millones de pesos".



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