epelpad

Argentina: los pesos queman en la mano y asoma uno de los pe

Lado "B" del dólar blue por las nubes: los pesos "queman" en la mano y asoma uno de los peores riesgos para la economía


La escalada del paralelo ya prendió señales de alerta entre analistas, que temen por la caída en la demanda de dinero local. Los argentinos evitan quedárselo y este "pase de manos" alimenta la inflación, generándose así un peligroso circulo vicioso. ¿Qué puede pasar?


______________________________________________________________________

Argentina: los pesos queman en la mano y asoma uno de los pe

______________________________________________________________________


Había un tema que hace meses mantenía intrigados a los analistas, especialmente a aquellos más críticos de las políticas oficiales: cómo era posible que en un país donde se imprime dinero a tasas que crecen a un 40% anual, no se produjera una brusca caída en la demanda.

Parecía otra peculiaridad argentina, ya que en cualquier otro lugar del mundo, lo que se supondría que suceda ante semejante expansión es que la gente inmediatamente quisiera sacarse la moneda nacional de encima y buscar refugio en otros activos.

En la jerga de los economistas a este fenómeno se lo llama "aumento en la velocidad de circulación del dinero". Y constituye una de las peores pesadillas porque, cuando esto ocurre, suelen desatarse graves crisis, que terminan en un estallido inflacionario.

Lo más peligroso de estas situaciones es que, aun cuando el Banco Central no emita dinero, puede igualmente haber mayor inflación.

Cualquier argentino que tenga más de 40 años y recuerde los billetes con la denominación "Austral" entiende perfectamente el concepto: todo el mundo sabía que mantener el dinero líquido era poco menos que usarlo para prender el fuego del asado.

Por eso, ni bien cobraban el sueldo, buscaban sacárselo de encima, comprando cualquier cosa, pero ocasionando a la vez una suba de precios con la que era imposible que la economía funcione.

En los últimos años, se fueron acumulando las advertencias sobre que este peligro se reeditara.

Sin embargo, ello no ocurría. Es cierto que se produjo la gran fuga de capitales que llevó al Gobierno a adoptar el "cepo", pero en ningún momento pareció que fuera inminente un estallido hiperinflacionario.

"Era paradójico, la velocidad de circulación bajaba en vez de subir, producto de las trabas a la compra del dólar oficial: la gente sin la opción de dolarizarse no sabía qué hacer con los pesos y se los guardaba", plantea el economista Federico Muñoz.

A la hora de buscar explicaciones sobre esa extraña vocación de los argentinos por mantener moneda local en sus bolsillos, había varias teorías.

Una indicaba que la fuga de dólares "ayudaba", porque de esa forma el propio público se encargaba de retirar del mercado los pesos que "sobraban" y se los devolvía al Banco Central.

Otros planteaban que, como los argentinos habían adoptado la postura de defenderse de la inflación mediante la compra de bienes -el fenómeno bautizado como "fuga al consumo"-, entonces la emisión de dinero terminaba reactivando la economía, sin que la inflación se descontrolara.

Las estrategias comerciales de los comercios ayudaban a esa situación: "El público se quedaba con el efectivo, teniendo la expectativa de encontrar fuertes descuentos por pagar en cash", señala Eduardo Levy Yeyati, docente de la Universidad Di Tella.

Lo cierto es que el Gobierno parecía que había encontrado una cobertura que le permitía mantener su política de "darle a full a la maquinita", sin verse afectado por el temible flagelo que representa que una sociedad le escape a su propia moneda.

Y, de paso, le facilitaba sostener uno de los principales "postulados" K: que la emisión de dinero no es inflacionaria.

Olorcito a plata quemada
Pero algo parece estar cambiando. Hay economistas que sostienen que, tras haberse llegado a la cima de la "montaña rusa", la vocación de los argentinos por mantener pesos en sus bolsillos comenzará a recorrer un vertiginoso camino en bajada.

"Creo que ahora hay algunas evidencias intuitivas que demuestran un aumento de la velocidad de circulación o, lo que es lo mismo, una caída en la demanda de dinero", advierte Javier González Fraga, el influyente ex titular del Banco Central.

En este sentido señala que hoy día "muchos comerciantes prefieren quedarse con la mercadería antes que venderla y hacerse de pesos con los que no le podrán ganar a la inflación", observa.

Es claro que, a la hora de buscar síntomas, el principal semáforo, en el que se encendió una luz amarilla tirando a naranja, fue la disparada del dólar blue.

Jorge Todesca es uno de los economistas que sostiene que el distanciamiento que ha tomado el paralelo respecto del valor oficial marca un punto de inflexión respecto de la aceptación de pesos por parte del público.

También Mario Brodersohn, de la consultora Econométrica, es enfático al respecto: "Desde principios de 2013 notamos persistentes señales de que la demanda de dinero no se está sosteniendo en los mismos términos en los que se había comportado el año anterior".

Y marca la diferencia entre la situación de 2012 respecto a la de hoy día, en la que se observa que "aparecen conductas que apuntan a buscar alternativas para los pesos excedentes".

"Hay olor a que la demanda de dinero empieza a trastabillar", advierte Diego Giacomini, de Economía&Regiones.

No obstante recalca que, desde el punto de vista técnico, todavía es apresurado medir las consecuencias, dado el poco tiempo transcurrido desde el cambio que se observa en la conducta de la sociedad.

La dolarización blue de la economía
Uno de los debates de estas horas es si la disparada del paralelo a la zona cercana de los $8 debe considerarse un fenómeno estacional o si ya se pasó a un punto de no retorno, producto de un mayor rechazo hacia la moneda nacional.

Por lo pronto, la mayoría de los economistas cree que el Gobierno le echó nafta a la "hoguera blue" por haber abusado de la maquinita. Las cifras hablan por sí solas: sólo en un mes (diciembre) emitió nada menos que $40.000 millones.

La oferta de dinero local superó con creces la demanda y -en un contexto de cepo cambiario- ese excedente "impactó directamente sobre el dólar marginal", explica Miguel Bein, un analista de fuerte prédica en el mercado de capitales.

Fue tanta la cantidad de billetes que se imprimieron (también para poder financiar las urgencias y el rojo del Gobierno) que luego -tras la disparada del paralelo- el Banco Central debió "sacar la escoba" para barrer de la plaza unos $18.000 millones.

La gran incógnita es si con el correr del tiempo -y pasada la temporada veraniega- se logrará una mayor calma en el mercado de cambios o si, por el contrario, lo que se observa hoy día es parte de una nueva realidad, que muestra a un país conviviendo con dólar libre alejado casi 60% del valor que fija el Gobierno.

Parte de la respuesta habrá que buscarla en lo que ocurra cuando suban las tasas de interés, algo que los economistas dan por descontado que deberá ocurrir.

Si, producto de un premio más atractivo que se ofrece por poner los pesos en los bancos, el blue se desinfla un poco, entonces se podría decir que la demanda de moneda local sigue bajo control.

Pero no hay mucho optimismo al respecto.

Por lo pronto, Todesca señala que, a diferencia de lo ocurrido en otras ocasiones, en la última gran inyección de dinero no se constató que esta medida sirviera para defender al peso frente a la divisa estadounidense. Más bien, despertó los reflejos de los argentinos de dolarizarse.

Entre los motivos para pensar que ya no habrá el mismo interés por la moneda local que antes, los analistas señalan a las propias medidas restrictivas adoptadas por el Gobierno: el "cepo" cambiario impide que los propios argentinos "ayuden" a equilibrar oferta y demanda de dinero local (comprando dólares con el excedente de pesos y devolviendo estos últimos al Banco Central).

Ahora, en cambio, los pesos que van al blue siguen dando vueltas, porque las cuevas los recirculan en el mercado.

Por ello, es fácil entender que la velocidad de circulación de la moneda empieza a aumentar o, en otras palabras, muestra la otra cara del asunto: la caída de la demanda de dinero, que es una "amenazante realidad".

Fueron elocuentes las palabras de Aldo Pignanelli, ex presidente del BCRA: "Salvo las grandes empresas que tienen que tenerlos y los colocan a plazo fijo, hoy nadie quiere un peso. Los particulares están intentando despegarse. La moneda local no va a la inversión, no va al consumo, no va a las compras, está yendo al dólar".

El temor a alcanzar un "punto de no retorno"
¿Qué tan feo puede ponerse el panorama? Los expertos se apuran a aclarar que no deben establecerse analogías con el recordado pico hiperinflacionario de 1989 que decretó la muerte del austral. Demasiados factores, tanto internos como del exterior, juegan a favor de una situación más moderada.

Sin embargo, creen que no está lejano el día en el que los precios de la economía dejen de ser indiferentes a la disparada del dólar blue y que se produzca una aceleración de la inflación.

En tanto, entre los especialistas predomina la idea de que aún se pueden evitar los efectos catastróficos de que la gente llegue al extremo de rechazar de manera absoluta el dinero local circulante. Pero, lógicamente, la primera condición es que haya prudencia por parte del Gobierno.

"Cuando la demanda de dinero se derrumba, ocurre algo que los argentinos recuerdan muy bien: hiperinflación. En la actualidad no hay posibilidad de que algo así pueda suceder, siempre y cuando se tomen precauciones", explica Federico Muñoz.

Claro que no todos concuerdan respecto de cuáles serían las medidas adecuadas para este momento delicado. Algunos reclaman una moderación inmediata en el "uso y abuso" de la maquinita de emitir, mientras que otros creen que hay otros problemas previos a resolver.

Todesca pone el foco en el gasto público. Y es escéptico, porque no cree que haya condiciones políticas para que se produzca una moderación en el plano fiscal, más considerando la cercanía de las elecciones.

Por su parte, Gonzalez Fraga hace una advertencia. Sostiene que emitir para cubrir los "baches fiscales" es la peor receta:"Va a llevar la tasa de interés a las nubes y se va a acelerar la velocidad de circulación. Y así no se baja la inflación".

Puesto de otro modo: el Gobierno aún tiene margen de maniobra para evitar uno de los males mayores. Es decir, que la sociedad le dé la espalda a su moneda (se la quiera sacar rápido de encima) lo que daría lugar a que aumente la velocidad de rotación, lo que a su vez exacerba la inflación, generando así un círculo vicioso imposible de sostener.

Para evitar este desenlace, lo primero que debe hacer el Ejecutivo es no confiarse que lo que sucede hoy día con el blue (como síntoma) es un fenómeno pasajero. Menos aun, ignorarlo.

El Gobierno profundiza el cepo cambiario: ahora crecen los rechazos en las compras con tarjeta desde Argentina al exterior
http://www.taringa.net/posts/noticias/16403189/Argentina-El-Gobierno-profundiza-el-cepo-cambiario.html

Comentarios Destacados

16 comentarios - Argentina: los pesos queman en la mano y asoma uno de los pe

Jorge-Altamira -32
el peso está mas fuerte que nunca
NISHI
@Jorge-Altamira Eso no dice nada...
http://www.taringa.net/posts/noticias/16402151/Argentina-El-fantasma-de-estanflacion-sigue-latente.html
treizek_5 +2
sos o te haces ???
wallrock +4
@Jorge-Altamira no entendes por que sos uruguayo.. a vos no te mete la mano en el bolsillo el gobierno argentino
Fistful_Of_Metal +18
país
Satychan
@allebseadival Marilin Goatse, hay muchas en el facebook la vas a tener que buscar por el apellido, es brazuca.
gabysexy1988 +2
parece un trava
allebseadival
@Satychan gracias hermano, Dios te bendiga

@gabysexy1988 si, me gustan asi que parezcan trabas (?)
KAIBA20I0 +2
Yo no entiendo un pomo de economia, pero hoy leia que se cayo la venta de inmuebles porque no se pueden comprar dolares, porque pasa eso porque no se puede vender o comprar en pesos alguien me lo explica?
andi_007 +1
@geniusklb Los vivos de siempre cuando se salio de la convertibilidad, dejaron dolarizado el mercado inmobiliario y justamente gracias a eso muchos hicieron la movida del siglo, por ejemplos los empresarios amigos del Gobierno que construyeron Puerto Madero a sabiendas que hicieron prácticamente imposible a las familias acceder a su primer vivienda
geniusklb +2
@andi_007 no solamente con puerto madero, se hizo lo mismo con millones de hectareas de campo y se sigue haciendo hoy en dia. Sectores que nada tienen que ver con el rubro agropecuario presionan y demandan haciendo crecer los precios en dolares, y por el simple hecho de que cada vez valen mas, mas los quieren. Es un circulo vicioso
Ferrico11
Los que comentaron aca tiraron la posta, coincido con todos.
tomazito1 +13
Bueno , el mérito de que pase todo esto es del gobierno o se le echa la culpa a las potencias extranjeras?
Housemaniaco +20
la culpa es de clarin, la nacion, etc etc
edigaruti +6
Nos van a devaluar, nos van a devaluar, nos van a devaluar.
MaxKC -7
Yo me rio del dolar blue y como lo usan medios opositores o anti gobierno.
Dolar blue es un dolar ilegal.

El tema es facil, hay cierta gente que no le interesa declarar sus bienes
y por ende no accede al dolar de precio oficial. Le gusta ser evasores al final
de cuenta y colaboran para que alla cierta incertidumbre. Conclusion esa misma
gente no le interesa la Argentina.
Capitan_J_T_Kirk -1
@MaxKC que pruebas tenes que me manejo por lo ilegal??... porque digo que alguien que compro dólares a 6,10 y como ahora esta a 7,70 gano 25% yo ando en lo ilegal??? deja de mentir y decir cosas que no dije...

NO estas equivocado, si el gobierno quiere no se vende más dólares ilegales... vas por la calle y están los "arbolitos" diciendo: "cambio, cambio, cambio" y a 10 mts hay un policía...

Esta claro que el gobierno esta metido en esto y no hace nada y TODOS saben donde quedan las "
MaxKC
@Capitan_J_T_Kirk
Vos mismo digiste arriba que queres atesorar dolares pero no queres declarar tus vienes entonces como minimo sos un evasor.
Osea deja de mentir vos.

Obvio que existe los arbolitos que venden dolares.
Es legal o ilegal que un arbolito venda dolares? Respuesta obvia que es ilegal.
MaxKC
@Capitan_J_T_Kirk
Asi que no hizo nada el gobierno???
Y esto que salame anti patria:


http://www.lagaceta.com.ar/nota/494764/con-gendarmeria-afip-allano-cuevas-cordobesas-por-venta-dolar-blue.html

http://www.elindependienteonline.com/allanan-cuevas-por-ventas-de-dolar-blue-en-rio-cuarto/

http://www.periodismoactual.com.ar/2012/09/06/desbaratan-una-red-venta-ilegal-de-moneda-extranjera-en-nordelta-palermo-y-liniers/

http://www.diaadia.com.ar/argentina/dolar-paralelo-
Agu150
hay que dejar de emitir pesos, por un tiempo, fomentar el ahorro y ver que pasa... la economia debe ser libre, y asi se sanea sola
andi_007 +1
Fomentar el ahorro, sería "avivar giles"
alftienelaposta +4
encima q nuestra moneda no vale un sorete, a la yegua se le ocurre sacar un billete de evita, y tiene pensado sacar los de roca menos valor va a tener
martin34
no hay forma, no damos abasto imprimiendo billletes no va a poder sacar de circulacion los "rocas" a menos que en un gole de racionalidad salgan billetes de mayor denominacion
andi_007 +1
En realidad no tiene pensando sacar a los Roca, al contrario, lo de Evita es porque se agotaron todos los numeros de serie, llegaron a la letra Z y ahora pueden volver a emitir toda una nueva serie.
sedyseba
@MaxKC con respecto a esto:
"La C.N. no te lo prohíbe pero si carta orgánica del Banco Central de la República Argentina. " la CN esta pro encima de la Carta orgánica... Lo que no puedo asegurar es si existe un articulo de la CN que diga expresamente que uno puede comprar la moneda que quiera...
Por otro lado, to presente le formulario y, a pesar de tener todo en regla, como el motivo de mi compra es ahorros personales no me autorizaron. En otro intento dije que era para un viaje, me autorizaron (luego tenia que presentar boletas de compra de los pasajes, etc), pero cuando voy al banco este me dice que NO tiene dolares...

En mi caso (y el de mi mujer, mi hermano, viejo y vieja) no podemos comprar por el motivo de la compra y porque el banco "no tiene dolares"... sea como sea NO PODEMOS COMPRAR A PESAR DE ESTAR EN REGLA.
sedyseba +1
@MaxKC no te cito, porque no me deja, un error de la pagina o esto bloqueado, raro porque nunca cruce palabra con vos
pablo00006 +4
Esto dijo un usuario y es ridiculo
El tema es facil, hay cierta gente que no le interesa declarar sus bienes y por ende no accede al dolar de precio oficial
A mi me paso que la unica vez que necesite dolares para comprar una protesis y medicaciones que necesitaba un familiar en forma urgente apenas salio el cepo no pude comprarlos legalmente, ni yo ni nadie de mi familia tampoco un amigo que tiene un negocio con todo en regla y segun la ley lo habilitaba a comprar, tuvimos que comprar paralelo por la urgencia ya que ni con un amparo podiamos comprar debido a la urgencia del caso, pero a los amigos del gobierno a flor k para que pasee por europa y a empresas con las que hace negocio el gobierno k si se les estaba y esta permitido, no siempre la compra de dolares es para atesorar, por eso digo que lo que dice ese usuario er hiper ridiculo
Ferrico11 +2
Es un troll
LeoArg_Is_Back +2
MaxKC dijo:
Dolar blue es un dolar ilegal.

El tema es facil, hay cierta gente que no le interesa declarar sus bienes
y por ende no accede al dolar de precio oficial. Le gusta ser evasores al final
de cuenta y colaboran para que alla cierta incertidumbre. Conclusion esa misma
gente no le interesa la Argentina.


Pero pedazo de boludooooooooooooooo!! De qué declaración de bienes hablás? De qué evasores hablás? Si no le venden un pu*to dólar ni siquiera a un simple obrero. Sos tenés el cerebro muy lavado y no ves la realidad o sus una lakra infecta pagada para cibermilitar.
El cepo al dólar beneficia a la Clase Media Alta y a los ricos, bobo!
Los pobres y los laburantes les subsidiamos el dólar para que viajen, no te lo pusiste a pensar, digo,,,si te dá la cabecita.
MaxKC -1
@pablo00006

A todos asi conocen este salame.

http://www.taringa.net/PAPATO/mi/Zrjxa

Argentina

Te Declaro traidor a la patria por trabajar para TN osea Grupo Clarin.
Capitan_J_T_Kirk +2
@MaxKC jajaja esos operativos son para la gilada... los dólares se siguen vendiendo y cada vez más...

y explícame como yo no puedo atesorar dólares pero los funcionarios del gobierno pueden...

http://www.lanacion.com.ar/1477784-que-moneda-eligieron-los-ministros-para-proteger-sus-ahorros

Y no me vengas con que la fuente es La Nación porque los datos son sacados de la Oficina Anticorrupción... lo aclaran en la nota...

haaa y desbloqueame no seas intolerante...